股权质押风险未解 天邦股份又跑马圈地

针对天邦股份业绩短期承压的现状，《投资者网》也咨询了天邦股份董秘办，对方表示随着中小养殖户存栏生猪的出清，生猪出栏价将有所回升，同时随着中小养猪户的退出，公司规模化养殖的优势将会凸显，未来业绩可期。

天邦股份近期亏损严重，不过其生猪养殖业务却有明显增长，2018年天邦股份生猪出栏量达216.97万头，较2017年增长113.93%，生猪销售收入同比增长73%。其水饲料业务也保持增长，为天邦股份提供稳定利润。

同时为了抢占中小养殖户退出留下的市场空缺，天邦股份也在继牧原股份、正邦科技等企业之后，发布募资扩充产能计划，加速跑马圈地。根据最新公布的非公开发行预案，天邦股份拟募集资金28亿用于扩充产能、补充流动资金。此次非公开发行后，天邦股份将增加约240万头规模化生猪养殖的产能，同时建设年屠宰约500万头生猪的屠宰与加工厂，从而改善生猪销售渠道问题，进一步提升天邦股份在生猪养殖加工市场的地位。不过相较于温氏股份、牧原股份年超过千万头生猪销售量，天邦股份在规模化养殖上还有很远的路要走。

二股东套现，股权质押风险犹存

在资本市场，天邦股份近几年来可谓动作频繁。除2017年收购中国动物保健品有限公司外，2018年又欲收购IPO失利做高端鱼子酱的鲟龙科技23.8%股权，最终因方案未通过对方股东大会而宣告失败。而在日前，天邦股份还与浙农发集团签订了合作协议，双方成立合资公司，拟扩大生猪养殖产能。

值得注意的是，在天邦股份频繁资本运作的同时，天邦股份主要股东高比例质押已成为监管层关注的重点。wind数据库显示，天邦股份股权质押最高时，质押的股权与流通股的比高达0.54。2018年7月12日，还出现天邦股份大股东质押股份发生被动减持的情况。此后监管层向天邦股份发出了多封文件，督促天邦股份主要股东解除股权质押风险。

2018年11月，天邦股份注册所在地有国资背景的浙农发集团对天邦股份发出溢价要约收购，天邦股份股价开始上涨。同时随着年初大盘的上涨，以及生猪出栏价加速见底并出现拐点，A股生猪养殖企业股价开始大幅拉升，天邦股份也不例外。股价上涨以及主要股东的解质押操作，天邦股份股权质押比例大幅下降，股权质押风险有所缓解。不过wind数据库显示，截至目前，天邦股份前二大股东所持股份的20%以上仍处于质押状态，同时，随着天邦股份的股价冲高回落，其股权质押均价有所上涨，风险犹存。

此外，随着天邦股份股价的大幅上涨，今年二月份，天邦股份第二大股东就发布了减持公告。截至6月15日，天邦股份第二大股东累计减持天邦股份3.03%的股份，占第二大股东原持有股份的24%，成功套现5.4亿元，其持有上市公司的股份比例也由12.42%下降到9.40%。针对第二大股东减持，天邦股份董秘办对《投资者网》表示，公司第二大股东不是公司高管，也非大股东一致行动人，他减持公司股份不会对公司产生长期不利影响。

二股东减持、股权质押风险待解、近年来频繁资本运作，2017募投项目产能未释放而未取得预期收益。相较于通过市场融资跑马圈地抢占市场，提升自身管理能力，优化产能利用率，给广大股东一个可期的未来或许也是天邦股份需要解决的问题。